对信托公司而言，相较个人投资者，企业客户可能更为“财大气粗”。其中，上市公司更是对信托产品青睐有加，在上市公司发布的理财公告中，往往少不了信托产品的身影。

    但是，在资管新规落地后，上市公司的理财之路似乎发生了一些的变化：就今年三季度而言，仅有34家上市公司选购信托理财产品，购买规模为47.16亿元，同比下降23.69%。而从预期收益率水平来看，房地产信托仍是一枝独秀，部分认购产品收益率突破“9%”大关

     三季度信托理财规模

     同比降低23.69%

    作为信托公司的优质客户，上市公司历来在购买信托理财产品时毫不手软。据Wind资讯数据显示，2017年共有52家上市公司进行2016次信托理财，购买信托产品合计规模达到202.9亿元。

    不过，随着今年以来资管新规的落地和违约事件屡屡发生，上市公司选购信托产品也发生了一些新变化。《证券日报》记者根据Wind资讯数据统计发现，今年三季度，共有34家上市公司进行了86次信托理财，同比增长34.36%；合计购买规模为47.16亿元，同比降低23.69%。

    其中，中融信托的产品仍受到业内多家信托公司的追捧。今年三季度，共有12家上市公司选购了中融信托发行的**资金信托计划，合计认购规模在9.45亿元，占比近1/5。此外，外贸信托、浙金信托、五矿信托、民生信托等公司的产品，认购次数也均在5次以上。

    一边是选购信托理财的上市公司数量和理财次数明显增加，另一边是购买信托理财的总规模大幅缩水。可以看出，在资管新规落地并明令“打破刚兑”后，“银证信保基”展开同台竞技，在市场上理财产品同时去除“保本保收益”的光环后，上市公司选择理财产品的配比也更加均衡，“一掷千金”的情况已鲜有发生。

    具体而言，在认购金额方面，今年三季度，上市公司单笔信托理财规模在1亿元以上（含）的仅有12款，占比不足15%。其中，以广汇汽车(5.860, -0.12, -2.01%)认购的“海益二号债券投资**资金信托计划”单笔规模* 高，为4.6亿元。其由北方信托发行，产品预期收益率为7%。与此同时，单笔认购规模不足3000万元的信托理财共有27款，占比超过三成。

    此外，从产品期限上来看，上市公司购买信托理财也逐渐趋于保守。对于信托产品而言，1年-1.5年期产品已算是期限较短，市场上2年-3年期的产品也比比皆是。而从上市公司的购买情况来看，其对产品流动性的要求相对较高。在公布数据的65款信托产品中，期限在1年以上的仅有1款，1年期产品15款，其余产品期限主要以1个月、2个月、3个月为主。

     房地产信托领跑

     平均收益超8%

    事实上，上市公司信托理财趋势与**资金信托市场的整体走势较为吻合。用益信托数据显示，截至9月30日，2018年三季度共有60家信托公司募集成立**信托产品3656款，环比上升38.43%，募集资金3810.65亿元，环比下滑14.19%。**资金信托产品的平均成立规模出现大幅下滑，资金募集状况堪忧。

    用益信托指出，新政对交易对手合规性提出了明确的要求，过往与类金融机构、非持牌金融机构在资金与资产方面的合作受到更大的限制，无论是金融机构资金还是其他机构资金将更为收紧。此外，受经济下行以及外部环境的压力的影响，投资风险上升，投资者选择趋于保守。

    在此背景下，信托公司往往会以高收益吸引投资者。就今年三季度上市公司购买信托产品的收益率水平来看，在公布**收益率数据的75款产品中，共有27款产品预期收益率在7%以上，占比超过三成。此外，共有6款信托产品的收益率突破9%，且产品类型全部为房地产信托。其中，3款产品来自浙金信托，购买方为云意电气(3.370, -0.04, -1.17%)，其余3款产品分别由爱建信托、万向信托和中建投信托发行。

    事实上，今年以来，房地产信托一枝独秀，在发行数量、资金募集规模以及产品收益上均表现良好。用益信托在线统计数据显示，今年三季度成立的**资金信托产品中，资金投向为房地产的产品数量达1352只，同比增长170.94%；规模总计为1748.05亿元，同比增长29.62%；平均预期收益率为8.07%，较去年同期上升0.94个百分点。

    分析人士指出，在融资渠道收紧的情况下，信托融资成为房企的“救命稻草”，融资规模猛增，收益率大幅攀升。而上半年的火爆表现后，房地产信托风险持续累积，而房地产交易市场在政策的持续调控下已出现转冷迹象，监管趋紧和高融资成本使其难以保持持续高增长态势，该类信托产品的规模及收益上升趋势将出现缓和迹象。

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