上周，证券时报社进行了“基金周期股投资”专项调查，37家公募基金公司旗下39位基金经理回答了问卷。调查结果显示，仅有7位基金经理认为目前已经到了风格转换的时候，周期股行情已经到来，占比不到18%；有1/3的基金经理表示将小幅调仓，减持创业板买入周期股；基金*看好的周期股行业分别是房地产和金融。

风格转换言之过早

    虽然近期周期股出现走强趋势，创业板调整压力出现，但接受调查的大多数基金经理仍然认为，就此判定风格转换仍然为时尚早。

    调查结果显示，在39位基金经理中，仅有7位基金经理认为周期股已经到了风格转换的时候，占比17.95％；17位基金经理对风格转换持否定态度，占43.59％；还有15位基金经理对此次周期股反弹是否意味着风格转换表示看不清，占38.46％。

    中欧基金上周五发布的**周报也认为，周期股基本面与经济运行密切相关，7月数据温和改善，但亮点不足。虽然近两周A股市场初现风格转换迹象，创业板和主板之间的估值溢价出现一定收敛，但是周期股持续上行需经济基本面大幅回暖。

    不仅公募基金，私募机构对风格转换也持观望态度，上海两家公募出身的知名私募对风格转换分别表示否定和看不清。就调查和采访结果看，至少截至目前，绝大多数基金经理不认为周期股将逆袭。

    不过，一个值得注意的现象是，在7位认为将发生风格转换的基金经理中，有4位来自今年以来依靠投资创业板而业绩大幅**的大中型基金公司，在他们持有的创业板股票大幅上涨之后，这些领跑者似乎更倾向于周期股逆袭，至少短期内会走出一波行情，另外3位则今年以来一直坚守蓝筹股，很少投资创业板，他们对风格转换抱有相当大的期待。

三成基金经理欲小幅调仓

    虽然仅有不到20%的基金经理认为风格转换已经开始，但从操作层面上看，愿意减持创业板买入周期股的基金经理占比远高于这一比例，甚至有激进的基金经理表示将大幅调仓切换到周期股上。

    调查结果显示，在39位基金经理中，有25位基金经理表示对周期股持观望态度，不会减持创业板买入周期股，占比达到64.1％；而打算小幅调仓逐步减持创业板转而买入周期股的基金经理有13位，占1/3；还有一位老十家公司旗下基金经理表示将大幅调仓换股。

    在调仓的问题上，大型基金公司分歧严重，北京两家参与调查的大型基金公司旗下基金经理均持观望态度，广深参与调查的4家千亿基金公司中只有1家表示会小幅调仓，其余3家也表示谨慎。

    而今年排名**的上海多家基金公司表示，将小幅调仓换股，使持股结构趋于均衡，而不是一味重仓创业板。接受调查的两家上海私募机构也都表示将逐步调仓，买入部分周期股。

    汇丰晋信基金认为，历史上罕见的大小盘风格差异或有望出现一个正向的趋同收敛，存在部分资金调转枪口的可能，就操作而言或应走中庸之道。创业板的调整幅度及时间都还有一定空间。

布局周期股*看好地产

    尽管多数基金对周期股态度依然谨慎，但不可否认的是，接受调查的基金经理对周期股中的部分板块表现出极大关注和看好，其中*被基金经理看好的板块分别为房地产和金融。

    统计结果显示，在39位基金经理中，看好地产股的达到26位，刚好达到2/3；看好金融股的基金经理也达到20位，比例超过一半；而看好建材和有色金属的基金经理分别有12位和9位，占比同样较高。

    基金巨头们对金融和地产都表现出较大兴趣，来自京沪广深的多家大型基金公司基金经理对这两大板块都看好，一些巨头也看好煤炭、工程机械等。看好钢铁和化工的基金经理*少，分别只有2位和4位。

    深圳一位基金经理说，周期行业*可能逆袭的是房地产，“因为要托底经济，**可能是从地产链入手，所以我们会关注地产”。